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一文解读 Celsius Voyager 启动美国破产法 11 章的流程与意义

这里有一些关于 Voyager Digital 启动美国《破产法》第11章流程的一些细节,包括 Voyager 的文件和它的所有含义。

Voyager 的破产程序是按照美国《破产法》第11章进行的,但并非所有的破产程序都是一样的,第11章与其他主要司法管辖区的破产程序有很大不同,这些司法管辖区往往受到英国法律的启发。

7月14日,Celsius 也宣布其及其子公司根据美国破产法第 11 章向纽约南区美国破产法院提交了自愿重组申请。Celsius 认为通过重组将为公司提供稳定其业务和完成一项全面重组交易的机会,旨在为所有利益相关者实现价值最大化。目前 Celsius 手头有 1.67 亿美元现金,将为重组过程中的某些业务提供流动性。此外为顺利过渡到第 11 章,Celsius 仍继续正常运营。

https://www.businesswire.com/news/home/20220713005911/en/Celsius-Network-Initiates-Financial-Restructuring-to-Stabilize-Business-and-Maximize-Value-for-All-Stakeholders

首先,让我们了解当一个企业破产时会发生什么。

你不会因为一家企业资不抵债就立即将其清算——保证企业的正常运营,往往比直接以低价出售所有东西更有价值。一家企业拥有品牌、客户、运营等,这些都是有价值的,即使它陷入财务困境,廉价出售只能导致企业价值(EV)为负。在这种情况下,明智的做法是重组其资本结构,以保持业务的继续。

因此,不像 3AC 会在英属维京群岛清算程序完成后不复存在,Voyager 会在脱离第11章程序后继续作为一家企业存在。

第11章在某种程度上是特别的,因为它是一个不可思议的“有利于债务人”的过程,而其他大多数破产程序都是“对债权人友好的”。例如,在第11章中,管理层继续存在,而在英国(或英属维尔京群岛)破产程序中,管理层被专业人士取代。一旦一家公司申请破产保护,全球范围内的一项自动禁令就会生效。这意味着如果没有法院的许可,任何债权人都不能强制执行其债权或强制执行任何担保/抵押品。

根据我的经验,我曾看到过陷入困境的公司在与债权人谈判时把《破产法》第11章作为筹码。“要么在这些条款上给我们延期,要么我们就按下红色的第11章按钮,在我们离开破产保护之前,没有人能拿走任何钱。”

一旦公司进入《破产法》第11章,管理层就有 120 天的时间提出重组计划。Voyager 的行动非常迅速,并且已经提交了重组计划!这里简单解释一下,当一家公司破产时,将遵循“同等权益”的规则,即所有债权人平等分享资产。如果你有100万,你欠5个债权人,那么每个人只能收回20万。当然,实际破产程序中存在优先级顺序,通常为:(1)管理费用(2)某些“优先级索赔”,如雇员索赔、税务索赔。(3)有担保债权人(4)无担保债权人。

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